机构认为A股调整充分，虽短期受伊朗局势扰动、波动未止，但中期风险可控，调整后迎来布局机会，可关注多类优势板块。家电板块逆市上涨，具备防御属性，行业有较大发展空间。我国

　　A股三大指数昨日集体回调，沪指跌0.80%，深证成指跌1.81%，创业板指跌2.70%。沪深京三市成交额达到两万亿。行业板块多数收跌，汽车服务、航天装备板块涨幅居前，煤炭、风电设备、电池、能源金属、电子化学品、农化制品、光伏设备、化学原料、半导体板块跌幅居前。

　　伊朗局势仍不明朗，但我们认为以下前提或有一定置信度：第一，短期内尤其是4月，局势大概率仍会反复，市场预期会来回摇摆，因此波动不会很快结束，阶段性升级也不能排除。第二，但中期看，局势最终失控仍非基准情形。第三，即便不考虑伊朗局势，二季度本就是从中国的信用周期的相对偏弱阶段。

　　稳定是中国经济与股市的底色，中国转型与产业发展能够打破当下弥漫的“滞胀”叙事。市场调整后，中国股市正出现重要底部与击球点，看好金融/科技制造/内需。

　　目前A股调整较为充分，可静待做多信号、择机布局。后续A股聚焦能源安全与高通胀受益产业、高现金流产品、易被错杀的成长和估值较低的景气板块，可关注板块包括煤化工、新能源、储能、锂电材料、农药、化肥、、水电、AI算力、金属、创新药、消费等。

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　　复盘日韩黑电崛起路径，均从代工起步积累制造能力，依托核心部件突破+全产业链整合实现品牌升维、登顶全球，与当前我国黑电发展阶段高度契合。我国黑电产业已构建全球最完备产业链体系，核心技术与部件国产化加速，关键材料全球竞争力突出，制造成本优势显著。

　　根据工信部发布的数据，中国智能家电市场规模从2016年的2000亿元增长至2022年的5000亿元，六年时间规模翻了一番。在扫地机器人、智能厨电和洗碗机三个市场，中国的市场渗透率较美国仍有提升空间，因而也蕴含了巨大的蓝海机会。

　　在海外冲突导致油价上涨、市场担忧滞胀的背景下，股息收益、业绩确定性及抗风险能力成为行业主要矛盾，家电尤其是白电是具备防御属性的配置选择。

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　　2026年3月30日19时00分，中科宇航力箭二号遥一运载火箭·国际纺都号在东风创新试验区成功发射，将新征程01卫星、新征程02卫星和天视卫星01星精准送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。

　　我国商业航天产业链预计将按照火箭制造-卫星制造和组网-下游应用顺序依次起量，节奏相较美国可能更为紧凑。从产业链放量顺序看，火箭制造端作为行业根基需求，有望最先启动。结合我国发射需求、投入资源和技术跟随，我国产业链推进预计类似美国但可能更为紧凑。当前我国正处于卫星组网探索期，不排除在2028年迈入大规模组网阶段的可能性。

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　　2025年12月25日到31日期间，我国正式向ITU提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座，包括中低轨卫星。SpaceX向美国联邦通信委员会提交申请，计划在近地轨道部署100万颗卫星，并构建全球首个在轨太空数据中心，卫星使用无线电频率及其轨道位置具备稀缺性，国内外均在加速布局，有望带动行业快速发展。

　　政策与资本共振助推我国商业运载火箭产业驶入发展快车道。 2025年， 我国全年完成92次航天发射， 创历史新高， 其中商业发射50次， 占比54%。 谷神星一号、 双曲线一号、 朱雀三号等民营商业火箭型号成功发射，表明我国头部商业火箭公司发展取得质的突破， 我国商业火箭产业发展有望加速。